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荔枝上市:在線音頻行業(yè)曙光在即?
來源:綜合網(wǎng)路 世界金控媒資部整合編輯 | 作者:worldfh | 發(fā)布時間: 2020-01-15 | 2414 次瀏覽 | 分享到:
荔枝上市:在線音頻行業(yè)曙光在即?

在線音頻公司荔枝赴美IPO在即，然而持續(xù)虧損，訴訟不斷，這顆“荔枝”似乎并沒有成熟。


據(jù)媒體消息，UGC音頻社區(qū)荔枝（原荔枝FM）計劃于1月16日確定IPO發(fā)行價，1月17日在納斯達克掛牌上市。

1月8日，荔枝再次更新了招股書，招股書顯示，荔枝計劃發(fā)行410萬股美國存托股票（ADS），發(fā)行價區(qū)間為11-13美元/ADS，按這一定價區(qū)間的上限計算，荔枝IPO估值區(qū)間約為5.2億-6.2億美元（執(zhí)行「綠鞋機制」后），將最多籌集約6100萬美元。

荔枝本次執(zhí)行了「綠鞋機制」，而綠鞋機制主要在市場氣氛不佳、對發(fā)行結果不樂觀或難以預料的情況下使用。目的是防止新股發(fā)行上市后股價下跌至發(fā)行價或發(fā)行價以下，增強參與一級市場認購的投資者的信心，實現(xiàn)新股股價由一級市場向二級市場的平穩(wěn)過渡。


為提振市場信心，作為基石投資者，新浪微博、小米及另兩位投資者有意以IPO價格認購至多3600萬美元的ADS，認購過半。


2019年10月，荔枝已正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO申請，交易代碼為「LIZI」，2019年11月23日，荔枝再次更新了招股書。2019年前三季度，荔枝的營業(yè)收入為8.15億元人民幣，較2018年同期增長了46.1%，同時也已超過2018年全年7.98億元的營業(yè)收入。

其中，2019年第三季度荔枝的單季度凈收入約3.3億元，較2018年同期增速高達72%。這主要源于用戶打賞主播虛擬禮物的銷售快速增長，2019年直播迎來一輪被熱議的風口，荔枝趁熱打鐵，同時加大了對創(chuàng)作者的扶持力度。

持續(xù)虧損，并有所擴大

但收入在快速增長的同時，荔枝尚未能實現(xiàn)盈利，原因在于當前的毛利尚不能覆蓋費用開支。從招股書披露的盈利能力來看，荔枝2019年前三季度的毛利為2.06億元，較2018年同期的1.62億元增長了27%。但同時，毛利率從29.1%下降至25.3%。主要原因在于向播客支付的分成費用增加，這部分費用在總成本中占比最大，占到總成本的九成以上。

2019年前三季度荔枝凈虧為1.04億元人民幣，2018年同期則凈虧1134萬元。

荔枝方面在招股書里表示，此次IPO募集所得資金將主要用于AI技術研發(fā)、國內外社區(qū)拓展和IoT生態(tài)布局。因此，荔枝在招股書中強調突出了AI能力。荔枝的AI主要專注于兩個功能，一是個性化分發(fā)音頻，打造互聯(lián)網(wǎng)內容平臺的「千人千面」，另一個則是對聲音進行「美顏」，類似于視頻軟件中的美顏工具，且不說聲音「美顏」效果如何，千人千面的打造是為了增加用戶黏性，深耕付費商業(yè)模式的價值鏈。

與喜馬拉雅的差距，在于其商業(yè)模式

荔枝招股書的公布，不免讓外界將其與另一大音頻巨頭喜馬拉雅相比較。但荔枝目前無論從市占率還是活躍用戶，體量上仍舊不及同年誕生的喜馬拉雅，甚至不及蜻蜓FM。

這背后的原因，與荔枝獨有的商業(yè)模式有關。

與專注于PGC（專業(yè)生產(chǎn)內容）模式的喜馬拉雅和蜻蜓FM不同，喜馬拉雅依賴頭部機構生產(chǎn)內容，走上了知識付費為主的商業(yè)化道路。荔枝則是典型的UGC（用戶生產(chǎn)內容）模式，其平臺上的音頻內容主要由普通用戶自行制作與上傳，其更側重聲音的質感與內容的有趣。在該模式之下，荔枝幾乎所有內容均來自于用戶生產(chǎn)，其業(yè)務在很大程度上依賴于用戶創(chuàng)建高質量的音頻內容，特別是旗下主播業(yè)務。

根據(jù)披露的招股書，截至目前，荔枝主業(yè)音頻娛樂業(yè)務平均月活躍用戶596萬，移動端平均月活躍用戶（下稱MAU）已達0.47億人次。且從17年至今，無論是音頻娛樂業(yè)務月活躍用戶還是移動端月活躍用戶均整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢。此外，用戶的付費轉化率也逐漸提升。

雖然MAU指標有所上升，但其每年在營銷方面的費用亦逐漸提高。截至2019年前三季度，銷售費用已超2018年全年，且其占凈利潤比重亦上升至22.05%?；ㄙM高了，但平均一美元換取的用戶數(shù)量卻呈現(xiàn)下降態(tài)勢。也就是說，近幾年，荔枝獲取客戶甚至是保留客戶的成本越來越高。

即便如此，這一數(shù)據(jù)距離行業(yè)第一的喜馬拉雅依然有所差距。2019年6月，iiMedia Research發(fā)布的《2019上半年中國在線音頻市場研究報告》顯示，2018年，中國在線音頻市場用戶規(guī)模達4.25億人。預計到2020年，中國在線音頻用戶規(guī)模將達5.42億。其中，喜馬拉雅MAU用戶逾七千萬，位列第一。即便用喜馬拉雅披露的0.47億人次比較，依然有所差距。

除此之外，行業(yè)第二的寶座，也有蜻蜓FM與其競爭。數(shù)據(jù)顯示，蜻蜓FM的月活用戶和行業(yè)滲透率領先于荔枝，而從APP啟動次數(shù)上則已被荔枝超過。

在招股說明中，荔枝也明確表示，如果目前的情況不發(fā)生扭轉，公司大概率會繼續(xù)虧損下去。一方面急需資金續(xù)命，另一方面又因為持續(xù)虧損而達不到國內上市標準，這也許就是荔枝迫切赴美上市的原因，但是上市的荔枝，卻并不意味就能解決眼前的難題，成功上岸。

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